营收破10亿 净利增44%：慧谷新材的逆势增长，藏着国产替代的底气

慧正资讯，近期，深交所官网披露了《关于广州慧谷新材料科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的审核中心意见落实函之回复报告》。

12月9日，深交所上市审核委员会2025年第28次审议会议结果公告显示，广州慧谷新材料科技股份有限公司（简称“慧谷新材”）首发申请获上市委会议通过，拟登陆创业板。从6月28日受理到12月9日过会，慧谷新材在IPO节奏整体趋稳的背景下，创下了近期过会速度的纪录。

业绩逆势增长背后的产品结构“质变”

在当前全球化工原材料价格波动及下游需求分化的复杂环境下，慧谷新材展现出了极强的盈利修复能力与增长潜力。根据其回复报告中披露的业绩预计，2025年度营业收入预计达到9.40亿元至10.00亿元，较上年同期增长15.07%至22.41%；归属于母公司股东的净利润预计为1.90亿元至2.10亿元，同比增长30.33%至44.05%；扣除非经常性损益后的净利润增长率最高可达47.48%。

长期以来，慧谷新材在传统优势领域保持着极高的市场统治力，其换热器节能涂层材料在国内市场的占有率超过60%，稳居行业首位；金属包装铝盖涂层材料的市场占有率也超过30%。然而，真正驱动2025年业绩实现跳跃式增长的，是其在新兴高附加值领域的全面放量。2025年上半年，慧谷新材新能源业务毛利率虽受产业链降本压力略有波动，但由于收入占比提升，对整体毛利率增长的驱动效果显著。同时，电子材料业务中的显示、特种照明及汽车照明用光电涂层材料，以及航空航天涂层材料等高毛利板块，均实现了收入占比与毛利率的双重提升。这种从“规模驱动”向“技术溢价驱动”的转型，使得慧谷新材在面对原材料价格波动时具备了更强的抗风险能力和议价空间。

从“跟随者”到“国产替代引领者”

慧谷新材的成长史，本质上是一部中国功能性涂层材料的国产替代史。在成立初期，国内换热器节能涂层材料市场几乎被日本帕卡濑精等外资巨头垄断。慧谷新材通过自主研发，率先打破了这一格局，并与国内铝箔涂覆设备厂商协同，构建了本地化的系统解决方案。此后，慧谷新材在金属包装领域挑战宣伟（Sherwin-Williams）、PPG等欧美巨头，在集流体涂层材料和光电涂层材料领域持续突破，逐步在多个细分赛道实现了从“跟跑”到“领跑”的跨越。

在技术深度上，慧谷新材展现出了极强的科研硬实力。以航空航天涂层材料为例，该产品主要用于航天器防护外壳的表面处理，其耐热温度超过1000℃，在极端环境下仍能保持优异的绝缘与防护性能。2025年1-6月，该业务销售收入达到1902.22万元，实现了爆发式增长，这标志着公司已成功切入对材料性能要求最为苛刻的高端装备制造供应链。在电子领域，慧谷新材是国内少数实现Mini LED用光电涂层材料量产的供应商，已成功导入京东方、聚飞光电、瑞丰光电等知名LED封装企业，并进入了海信、TCL、小米、创维等终端品牌的供应链。

慧谷新材之所以能快速响应不同行业的材料需求，核心在于其构建的“功能性树脂+涂层材料”双技术平台。这种平台型研发模式使得公司能够实现原材料的国产替代与自主合成，从而在成本端形成护城河。回复报告显示，慧谷新材持续推进新能源用锂电树脂、环氧树脂等核心原材料的自主合成，募投项目“年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目”投产后，自主合成比例将进一步提升。这种向上游延伸的垂直一体化能力，不仅降低了采购成本，更保障了产品性能的稳定性与定制化开发的灵活性。

在客户生态方面，慧谷新材已深度嵌入行业龙头的供应链体系，慧谷新材前五大客户包括鼎胜新材、厦门保沣、东阳光等行业巨头，客户集中度的提升反映了其与下游龙头企业合作的深度与粘性。例如，鼎胜新材作为全球铝箔龙头，其电池箔产销量位居国内第一，而慧谷新材是其集流体涂层材料的唯一供应商。这种“强强联合”的模式，为慧谷新材提供了稳定的订单保障和前瞻性的研发导向。

清远慧谷新材料技术有限公司

展望未来，慧谷新材的目光已投向全球市场。在巩固国内市场份额的同时，慧谷新材正积极开发马来西亚、印度、土耳其、泰国、韩国等海外市场的涂层铝箔企业。在新能源领域，随着海外电池厂商增加磷酸铁锂布局，慧谷新材与直接客户在海外市场的导入已取得突破性进展。此次IPO拟募集的9亿元资金，将重点用于产能扩建与研发升级，这不仅是对现有产能瓶颈的突破，更是其向全球领先功能性材料科技创新引领者迈进的关键一步。